Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tiến sát 5%, cao nhất kể từ mùa thu 2023

Ngay sau báo cáo CPI, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 7,75 điểm cơ bản

lên 4,63%. Lợi suất kỳ hạn 10 năm có thời điểm tiến sát mốc 5%. Cả hai

đều ở vùng cao nhất kể từ mùa thu 2023.

Đọc hai kỳ hạn này khác nhau thế nào

Đây là phần mà phần lớn bản tin bỏ qua, nhưng nó quyết định cách bạn diễn giải con số:

• Lợi suất 2 năm bám sát kỳ vọng lãi suất chính sách của Fed trong khoảng hai

  năm tới. Nó tăng nghĩa là thị trường vừa nâng kỳ vọng Fed sẽ thắt chặt.

• Lợi suất 10 năm phản ánh kỳ vọng tăng trưởng và lạm phát dài hạn, cộng phần bù

  rủi ro. Nó tiến sát 5% nghĩa là thị trường không còn coi lạm phát là chuyện nhất thời.

Khi cả hai cùng tăng, đó là tín hiệu thắt chặt lan ra toàn đường cong — mạnh hơn nhiều so với

trường hợp chỉ kỳ hạn ngắn nhích lên.

Liên hệ với thị trường tiền tệ

Chênh lệch lợi suất là động lực cơ bản của tỷ giá. Vốn chảy về nơi trả lãi cao hơn, sau khi đã

điều chỉnh rủi ro. Ba hệ quả cụ thể:

1. USD được hỗ trợ chừng nào chênh lệch lợi suất còn nghiêng về phía Mỹ. Điều này

   gây sức ép lên gần như mọi cặp có USD ở vế sau.

2. USD/JPY nhạy nhất. Nhật vẫn duy trì lãi suất thấp, nên cặp này gần như là một

   phép đo trực tiếp của chênh lệch lợi suất Mỹ – Nhật.

3. Vàng chịu áp lực. Lợi suất thực cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm

   giữ tài sản không sinh lợi tức.

Vì sao mốc 5% được nhắc nhiều

Mốc 5% ở lợi suất 10 năm không có ý nghĩa kỹ thuật đặc biệt nào — nó là một con số tròn. Nhưng

nó là ngưỡng tâm lý mà nhiều quỹ đặt sẵn quy tắc phân bổ tài sản, nên khi chạm tới thường kéo theo

dòng tiền dịch chuyển khỏi cổ phiếu về trái phiếu. Đó là lý do phiên nào lợi suất tiến gần 5% thì

chứng khoán thường đỏ.

Lưu ý thực tế khi giao dịch tuần này

Tuần tới có cuộc họp Fed ngày 15–16/9. Trong các phiên quanh sự kiện lãi suất, spread trên các

cặp có USD giãn rộng và trượt giá xảy ra thường xuyên hơn. Nếu bạn giao dịch theo tin, hãy tính chi

phí vào lệnh trước — với nhiều tài khoản, phần chênh lệch giá trong phiên biến động lớn hơn cả mức

lợi nhuận kỳ vọng của kèo.

Nguồn tham khảo

• Lạm phát Mỹ nóng lên, xác suất Fed tăng lãi suất vọt lên gần 90% — CafeF
• Lạm phát Mỹ tăng, Fed đứng trước sức ép nâng lãi suất — Báo Gia Lai
• Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ 10 năm — Investing.com

Bài viết mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Điều kiện và mức phí do sàn công bố, có thể thay đổi bất kỳ lúc nào — hãy kiểm tra lại với sàn bạn đang dùng. Giao dịch Forex và CFD có đòn bẩy tiềm ẩn rủi ro cao và có thể khiến bạn mất toàn bộ số vốn đã bỏ ra.