CPI lõi nóng hơn dự báo: xác suất Fed tăng lãi suất vọt lên gần 90%

Báo cáo CPI tháng 8 của Mỹ công bố ngày 11/9 cho kết quả tách đôi: phần toàn phần đúng như dự

báo, phần lõi nóng hơn. Và thị trường chỉ phản ứng với phần thứ hai.

Vì sao 0,1 điểm phần trăm lại quan trọng đến vậy

CPI toàn phần tăng vọt lên 0,4% theo tháng chủ yếu do giá xăng. Đây là cấu phần biến động mạnh

nhất và Fed thường nhìn xuyên qua nó — giá xăng lên rồi xuống, chính sách tiền tệ không đuổi theo.

CPI lõi thì khác. Nó loại bỏ thực phẩm và năng lượng, nên phản ánh áp lực giá lan rộng trong nền

kinh tế. Mức 0,3% thay vì 0,2% như dự báo là tín hiệu áp lực giá dai dẳng hơn kỳ

vọng. Đúng một phần mười của một phần trăm, nhưng đó là con số Fed nhìn.

Một chi tiết dễ bị bỏ qua: xét theo năm, CPI lõi thực ra hạ từ 2,5% xuống 2,4%. Nhìn

theo năm thì lạm phát lõi vẫn đang đi xuống. Nhưng thị trường định giá theo đà gần nhất, không theo

mức tuyệt đối — và đà gần nhất vừa xấu đi.

Thị trường phản ứng thế nào

• Xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản ngày 16/9 theo công cụ CME FedWatch vọt từ

  khoảng 69% lên gần 90% ngay sau báo cáo.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng lên mức chưa từng thấy kể từ mùa thu 2023 —

  thời điểm Fed kết thúc chu kỳ nâng lãi suất trước đó.

• Đồng đô la giữ đà tăng; vàng và chứng khoán chịu sức ép.

Nếu Fed tăng lãi suất tuần tới, đây sẽ là lần tăng đầu tiên sau hơn ba năm.

Điều này đổi gì với tài khoản giao dịch của bạn

Kỳ vọng lãi suất cao hơn tác động tới chi phí giữ lệnh theo cách rất trực tiếp, qua phí qua đêm

(swap). Swap được tính từ chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền trong cặp. Khi lãi suất USD tăng:

• Vị thế bán USD giữ qua đêm trở nên đắt hơn — bạn đang vay đồng có lãi suất cao

  để giữ đồng lãi suất thấp.

• Vị thế mua USD có thể được nhận swap dương ở một số cặp.
• Với vàng, lãi suất USD cao hơn thường đẩy chi phí giữ lệnh lên, vì vàng không

  sinh lợi tức.

Khoản này nhỏ mỗi đêm nhưng cộng dồn theo tháng. Nếu bạn hay giữ lệnh qua đêm, đây là lúc nên mở

bảng swap của sàn ra xem lại, chứ không chỉ nhìn spread.

Mốc tiếp theo

Cuộc họp FOMC diễn ra 15–16/9. Với xác suất gần 90% đã nằm trong giá, biến động

lớn nhất sẽ không đến từ bản thân quyết định, mà từ giọng điệu họp báo và dự phóng lãi suất. Đây là

mô-típ quen thuộc: thị trường di chuyển theo phần chưa được định giá.

Nguồn tham khảo

• Lạm phát Mỹ nóng lên, xác suất Fed tăng lãi suất vọt lên gần 90% — CafeF
• CPI inflation report August 2026 — CNBC
• Inflation Holds at 3.4% in August, Bolsters Rate Hike Wagers — Benzinga
• Số liệu CPI có thúc đẩy Fed tăng lãi suất đầu tiên sau hơn 3 năm — Báo Tin tức

Bài viết mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Điều kiện và mức phí do sàn công bố, có thể thay đổi bất kỳ lúc nào — hãy kiểm tra lại với sàn bạn đang dùng. Giao dịch Forex và CFD có đòn bẩy tiềm ẩn rủi ro cao và có thể khiến bạn mất toàn bộ số vốn đã bỏ ra.